ドル円162円台とGold4000ドル攻防｜原油90ドル・貴金属見通し

TL;DR

昨日（週末）の振り返り

• 日曜日は通常の外国為替・貴金属市場が休場でしたが、米国とイランを巡る緊張が続き、週明けのBrent原油は90ドル台へ上昇しました。
• 前営業日のGoldは4000ドル台を回復して引けたものの、先週全体では約2.5%下落し、米金利上昇への警戒が残りました。
• ドル円は前週の162円台を引き継ぎ、週明けは162.30円から162.57円の範囲で推移しました。

　

　

今日の見通し

• ドル円は162.20円から162.85円を中心レンジとし、原油高と米金利上昇が続くか、祝日で薄い東京市場に円買い戻しが入るかを確認します。
• Goldは4000ドル、Silverは56ドル、Platinumは1600ドル近辺が分岐点で、ドル・米金利とアジア株の組み合わせが相対強弱を左右します。
• 原油高がインフレ懸念を強める場合と、地政学的な安全資産需要を強める場合を分け、価格だけを追わず確認条件をそろえる方針です。

　

　

　

原油90ドル台でドル円とGoldの反応を見極める

本日の焦点は、90ドル台へ上昇したBrent原油が米金利とドルをさらに押し上げるか、それとも地政学リスクへの警戒からGoldや円にも資金が向かうかです。ドル円は162円台前半、Goldは4000ドル付近にあり、祝日で東京市場の流動性が低いことも踏まえて値動きを評価する必要があります。

　

　

確認できた事実

7月20日午前のアジア市場では、Brent原油が90.40ドルから90.79ドル、WTI原油が84.39ドルから84.68ドルの範囲で報じられました。情報源ごとの価格差は取得時刻の違いによるものです。Brentは前週に15.9%、WTIは15.5%上昇しており、米国とイランの対立やホルムズ海峡を通過する船舶の減少が供給不安を強めています。

ロイターによると、日曜日にホルムズ海峡を通過した船舶は4隻で、その前日の8隻から減りました。同海峡は平時に世界の石油取引のおよそ5分の1が通過する要衝です。ただし、船舶数の一日の変化だけで長期的な供給障害を断定することはできません。保険料、運賃、実際の輸出量と併せて確認する必要があります。

日本は海の日で株式市場が休場です。東京時間のドル円は一時162.57円まで上昇した後、原油高がやや一服すると162.30円へ下落しました。この動きは、原油とドル円の短期的な連動を示しますが、薄商いのため通常より少ない注文で値が動いた可能性もあります。

　

　

ドル円は162.30円と162.57円が最初の分岐点

ドル円はアジア時間に162.30円から162.57円で推移し、前週に付けた162.84円が次の上値目安です。原油高は日本の輸入負担を意識させて円売り材料になりやすい一方、米国側ではインフレ懸念を通じて米金利とドルを支える可能性があります。そのため、原油、米2年債利回り、ドル指数が同じ方向へ動く場面ではドル円の反応が明確になりやすいと考えられます。

一方、原油高が世界景気への懸念や株安を強める段階に進むと、安全通貨として円が買い戻され、ドル買いと円買いが相殺される場合があります。アジア株は日本を除く指数が0.3%安、韓国株は4%を超えて下落したと報じられました。中国本土の大型株は上昇しており、地域全体が一方向にリスク回避へ傾いたわけではありません。

米国債市場では30年債利回りが5%を上回り、市場は年末までに約29bpの利上げを織り込んでいます。9月利上げの確率は約60%と報じられました。これは市場価格から計算された確率であり、決定済みの政策方針ではありません。原油高が続いても、景気指標が弱ければ利上げ観測が後退する余地があります。

　

　

Goldは4000ドルを挟み、Silverは反発

Goldはアジア早朝に3,992.91ドルまで下落した後、午前の別時点では4,000.55ドルまで戻しました。COMEX金先物8月限は4,005.90ドルと報じられています。同日記事の数値が異なるのは取得時刻の差であり、方向を判断する際は4000ドルを維持できるかが重要です。

Silverも早朝の55.70ドルから、その後56.42ドルへ上昇しました。Platinumは1,592.97ドルで小幅高、Palladiumは1,251.74ドルでした。SilverとPlatinumは工業需要の影響を受けるため、Goldよりもアジア株や景気見通しへの感応度が高くなりやすい点に注意が必要です。

Goldは先週約2.5%下落し、投機筋の買い越しは7月14日までの週に4,294枚増えて11万9,147枚となりました。価格下落と買い越し増加が同時に起きているため、地政学リスクだけを根拠にした買いが積み上がると、米金利上昇時の手仕舞いが大きくなる可能性があります。

原油高から貴金属への経路は二つあります。供給不安がインフレと利上げ観測を強めれば、利息を生まないGoldには逆風です。軍事リスクそのものへの警戒が金融政策への影響を上回れば、安全資産需要がGoldを支えます。本日午前はGoldが一度4000ドルを割った後に戻しており、二つの力が拮抗しているとみられます。

　

　

アジア市場と本日の材料

日本市場が休場のため、香港、シンガポール、中国本土の値動きがアジア時間の手掛かりになります。中国大型株は1.4%高となる一方、日本を除くアジア株は0.3%安でした。株価の地域差が大きいため、SilverやPlatinumを判断する際は単一指数だけでなく、半導体、資源、輸送株の反応も確認します。

為替ではEURUSDが1.1433ドル付近、GBPUSDが1.3449ドル付近で推移しました。今週はECB理事会が予定され、市場では政策金利2.25%の据え置きが有力視されています。本日の段階ではECBを先回りするより、原油高が欧州の輸入コストとユーロに与える影響を見る方が実務的です。

日本時間21時30分にはカナダ消費者物価指数が予定されています。原油とカナダドルの組み合わせを確認する材料になりますが、市場予想との差が小さい場合は中東情勢や米金利の方が優先される可能性があります。発表前後はカナダドルだけでなく、原油関連通貨への波及にも注意します。

　

　

上昇と下落の二つのシナリオ

ドル高・金利上昇シナリオでは、Brent原油が90ドル台を維持し、米長期・短期金利が上昇します。ドル円が162.57円を上抜ければ162.84円、次いで163円が意識されます。Goldは4000ドルを維持しにくくなり、SilverとPlatinumもアジア株が弱い場合は上値が重くなる可能性があります。

反対のシナリオでは、原油が90ドルを割り込み、米金利とドルが低下します。ドル円が162.30円を下抜ければ162.20円、162.00円が次の確認帯です。Goldは4,005.90ドルから4,020ドル方向を試しやすくなります。Silverは56ドルを維持し、株価が安定すればGoldより反発率が大きくなる余地があります。

ただし、地政学リスクが急拡大した場合は、原油、ドル、円、Goldが同時に上昇することがあります。この場合、通常の逆相関が機能しにくいため、通貨や商品を個別に追うのではなく、債券と株式を含む市場横断の確認が必要です。

　

　

　

本日のトレード戦略

外国為替の戦略

ドル円の基本レンジは162.20円から162.85円です。日本の祝日で流動性が低いため、162.30円から162.57円の内側では方向を決めず、レンジ離脱と米金利の確認を優先します。

162.84円を超えても163円の心理的節目が近く、円安けん制や介入警戒が強まる可能性があります。上抜けだけで追随せず、米金利とドル指数が高値を維持できるかを確認します。EURUSDは1.1420ドルから1.1480ドルを観察帯とし、原油高と欧州株安が同時に進む場合は戻りの弱さに注意します。

貴金属の戦略

Goldは3,990ドルから4,020ドル、Silverは55.70ドルから56.60ドル、Platinumは1,580ドルから1,610ドルを短期の判断帯とします。いずれも当日確認価格と心理的節目に基づく観察レンジであり、到達を保証するものではありません。

Goldが4,005.90ドルを超え、米30年債利回りが5%を下回る場合は、4,020ドル方向への買い戻しを検討できます。このシナリオはGoldが3,990ドルを割り、米金利が再上昇した場合に無効です。

Silverは56ドルを維持できるかを確認します。Goldの上昇に加えて中国・香港株が安定する場合は反発を検討できますが、株安とドル高が同時に進む場合は見送ります。Platinumは1600ドル回復が必要で、Goldだけが上昇する局面では相対的な弱さが続く可能性があります。

本日は「原油高ならGold高」「有事なら円高」と一つの関係だけで決めつけず、原油、ドル指数、米金利、アジア株のうち少なくとも二つが同じシナリオを支持するまで待つ方針が適しています。祝日で価格が飛びやすいため、通常よりポジション量を抑え、無効化条件を先に決めておくことが重要です。

　

　

引用文献

• 東京為替：ドル・円は小幅下落、原油高一服で
• Asian shares hesitant, oil climbs as major tech earnings loom
• Brent tops US$90 as US-Iran conflict escalates, highest in over a month
• Gold falls as US-Iran hostilities keep rate-hike bets on table
• Oil surges, shares dip as US-Iran conflict intensifies
• Gold slips as oil prices advance, Fed rate-hike voices grow

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