米イラン和平期待でドル反落、ドル円160円前後で膠着｜金・銀は急反発後の調整局面

TL;DR

昨日の振り返り

• 米5月PPIの上振れや当初のイラン攻撃示唆によるドル・原油急伸の後、トランプ米大統領が和平合意に向けた軍事計画の中止を発表したことで、原油価格が急落し市場は全面的なリスクオンへ転換しました ²。
• このドル売り反転により、ドル円は160.59円から一時159.58円まで急反落し、前日に200日移動平均線を割って4,000ドルに迫っていたスポット金価格は急激なショートカバーを伴い4,200ドル台へ、銀は67ドル台へと垂直反発を記録しました ²。

　

　

　

今日の見通し

• ドル円は、来週の日銀会合（1%への利上げ観測の一方でQT減速観測も存在）およびFOMCを前に、植田日銀総裁の入院報道による政策不透明感も加わり、160.00円付近で明確な方向性を欠くレンジ推移が見込まれます ²。
• 貴金属市場は本日、シンガポール午後時点で金スポットが4,180ドル台、銀スポットが66ドル台へとテクニカルな調整局面を続けますが、米国の累積債務懸念やアジアでの現物取引の拡大により、主要サポートライン（金4,000ドル、プラチナ1,750ドル）での実需による下値支持は盤石と考えられます ⁸。

　

　

　

日本とアジアの為替市場における構造的変化と政策のジレンマ

地政学急変に伴うドル急反転のダイナミクス

2026年6月11日のグローバル外国為替市場は、極めて高いボラティリティを示した。当初発表された米国の5月生産者物価指数（PPI）が前月比1.1%増、コアPPIが0.4%増と市場予想を上回り、同時に新規失業保険申請件数が229,000件へ増加したことは、スタグフレーション的な懸念を誘発した ¹⁰。さらに、トランプ米大統領によるイランのインフラ施設を標的とした攻撃示唆が重なったことで、原油価格の急騰とそれに伴う「有事のドル買い」が加速した ²。

しかし、同日夜にトランプ大統領が「イラン最高指導部が協議内容を承認した」として攻撃計画の中止を発表したことで、市場のセンチメントは劇的な反転を遂げた ¹。北海ブレント原油が90.38ドル、WTI原油が86.40ドルへと約3〜4%急落し、米長期金利の急低下とともにドルは一転して全面安となった ²。この結果、160.59円まで上昇していたドル円は、一気に159.58円まで急反落する「包み足（アウトサイド・デイ）」を形成し、市場におけるドルの独歩高調子が一時的に崩壊した ²。

　

　

日銀の金利・債券防衛の葛藤と植田総裁の入院リスク

2026年6月12日の東京市場において、外国為替相場は方向感を欠いたまま1ドル＝160円台前半で膠着している ¹。午前10時時点においては前日比33銭の円高となる1ドル＝160円17〜18銭、ユーロ円は185円31〜32銭でのレンジ取引となった ¹。市場が膠着する最大の要因は、来週6月15〜16日に控える日銀金融政策決定会合と、16〜17日に予定されている連邦公開市場委員会（FOMC）を前にした様子見姿勢である ²。

日銀会合については、政策金利を現行から1.0%へと25bp引き上げる決定自体はほぼ100%市場に織り込まれている ⁷。しかしながら、植田和男日銀総裁の突然の入院報道により、決定後の政策運営やコミュニケーションに対する警戒感が高まっている ²。

さらに本質的な問題は、日銀が進める国債買い入れ減額（量的引き締め：QT）のペースである。昨年の計画に基づき、日銀は月間の国債買い入れ額を5.7兆円から2026年初頭までに2.9兆円へと段階的に削減してきた ⁷。これをさらに2.1兆円へと削減する計画であったが、民間投資家への国債吸収負担の増加に伴い日本国債（JGB）利回りが上昇しており、国債市場の崩壊を防ぐためにQTの減速や一時休止が検討されていると報じられている ⁷。この方針は債券市場を救う一方で、日米金利差の縮小を妨げ、中長期的な円安圧力を温存する。すなわち、日銀は「円の防衛」と「国債市場の安定化」の間で、政策的なジレンマに直面しているのである ⁷。

通貨ペア / 指標 (Currency Pair)	最新レート・公表値 (Rate on June 12, 2026)	変動・ステータス (Status / Change)	参照データ元 (Sources)
ドル円 (USD/JPY)	160.17 – 160.18	東京午前10時時点（前日比33銭円高）	1
ユーロ円 (EUR/JPY)	185.31 – 185.32	東京午前10時時点（前日比02銭ユーロ高）	1
ドル円 (USD/JPY)	160.018	アジア市場（+0.04%）	2
ユーロ円 (EUR/JPY)	185.376	アジア市場（+0.09%）	2
ユーロドル (EUR/USD)	1.158	アジア市場（+0.05%）	2
ドルシンガポールドル (USD/SGD)	1.2849 – 1.2850	シンガポール市場（1.2850換算）	11

　

　

　

アジア太平洋地域における貴金属価格の市場データ比較

シンガポール・香港・日本の最新スポットおよび小売価格比較

前日のドル反落を好感し急反発した貴金属価格は、本日6月12日のアジア時間において、当面の上値を確認したことによる利食い売りに押される保ち合いの展開となっている ³。

シンガポール市場における午後2時12分（現地時間）時点のスポット価格（USD/SGD換算レート1.2850）を検証すると、スポット金は1オンスあたり4,185.79米ドル（5,378.73シンガポールドル、前日比-0.66%）、スポット銀は66.94米ドル（86.02シンガポールドル、同-0.75%）と調整売りが優勢である ¹¹。一方、スポットプラチナは1,735.80米ドル（2,230.50シンガポールドル、同+0.42%）と、他メタルに先駆けて底堅い自律反発を示している ¹¹。

金属種別 (Precious Metal)	スポット買値 (Bid USD)	スポット売値 (Ask USD)	SGD建 買値 (Bid SGD)	SGD建 売値 (Ask SGD)	当日比変動率（SGD建）
金 (Gold / oz)	4,183.79	4,185.79	5,376.16	5,378.73	-35.70 SGD (-0.66%)
銀 (Silver / oz)	66.79	66.94	85.83	86.02	-0.65 SGD (-0.75%)
プラチナ (Platinum / oz)	1,725.80	1,735.80	2,217.65	2,230.50	+9.32 SGD (+0.42%)

　　

香港市場においては、金スポット現物価格が1オンス＝32,881.63香港ドルとなり、前営業日比で765.72香港ドル（+2.39%）の大幅高を記録した ¹²。これは、現地時間の夜間取引から本日早朝にかけてのショートカバーを色濃く反映している ⁴。また、香港市場の1オンス建から換算した金1グラムあたりの実質価格は1,057.17香港ドルに達している ¹²。銀価格も当日比で+4.81%（1オンスあたり+24.10香港ドル）と、高いベータ値にふさわしい反発を演じた ¹²。

日本の国内店頭貴金属価格においては、為替相場が超円安水準で維持されている中でのグローバル現物価格の上昇を織り込み、本日の各社公表価格は一斉に急騰した ¹³。田中貴金属工業（14:00公表）および三菱マテリアル（10:00公表）の最新データを比較すると、金は1グラムあたり24,000円前後の歴史的高値圏で推移しており、プラチナも10,000円台の大台を回復している ¹³。

　

取扱業者 / 公表時間	対象金属 (Metal)	税込店頭小売価格 (Retail / g)	税込店頭買取価格 (Buy / g)	前日比（当日変動）
田中貴金属工業 (14:00)	金 (Gold)	23,955 円	23,599 円	+693 円
	プラチナ (Platinum)	10,019 円	9,597 円	+413 円 / +414 円
	銀 (Silver)	389.62 円	372.57 円	+20.35 円
三菱マテリアル (10:00)	金 (Gold)	24,065 円	23,720 円	+715 円
	プラチナ (Platinum) 14	10,019 円	9,608 円	+303 円 / +304 円
	プラチナ (Platinum) 15	10,008 円	9,597 円	+292 円 / +293 円（※15:00更新）
	銀 (Silver)	391.82 円	375.32 円	+20.35 円

　

アジアの他地域との比較として、マレー半島地域のメイバンク（Maybank）における本日6月12日の貴金属カウンターレートを確認すると、一般顧客向けの金販売価格が1グラムあたり561.45リンギット（RM）、買取価格が539.54リンギット（RM）に設定されている ¹⁶。取引量100グラム以上の大口枠においては、販売が575.42リンギット、買取が544.85リンギットとなっている ¹⁶。こうした金利非生み出し型資産であるゴールドの価格維持は、各地域の地場通貨価値の減価ヘッジという実需が、アジア全域で根強く機能していることの証明と言える ¹⁷。

　

　

地域金融機関のイニシアチブと投資手段の拡大

シンガポールおよび香港の主要金融機関は、現物およびペーパーメタルを通じたウェルスマネジメント市場の争奪戦を激化させている。シンガポールの華僑銀行（OCBC）は、物理的な現物金取引サービスへの本格的な新規参入を発表した ⁸。これに対抗するように、大華銀行（UOB）はデジタル口座サービスである「ゴールド・セービング・アカウント（GSA）」の月次管理手数料を、2026年4月1日より、暦月中の最大金保有残高に対して年率0.25%の一律シンプルな料率体系へと移行・改定し、リテール顧客の保有コスト低減に乗り出している ¹⁹。

また、シンガポール証券取引所（SGX）においては、2026年3月26日に「LionGlobal Singapore Physical Gold ETF（取引コード：GLU/GLS）」が新規上場を果たした ¹⁸。この上場により、米国籍の「SPDR Gold Shares」（O87/GSD）や「iShares Gold Trust」（IAU）と並び、シンガポールドル（SGD）および米ドル（USD）の双方で現物決済が可能な機関投資家グレードの取引手段が確立された ¹⁸。この構造シフトは、2022年3月にロンドン地金市場協会（LBMA）がロシア国内の主要精錬業者を認定リスト（Good Delivery List）から除外したことを契機としている ⁸。これにより、従来の西側中心のロンドン過半集中から、シンガポールや香港をはじめとする中立的なアジア現物ハブへの流通経路移転が、不可逆的に進行している ⁸。

　

　

　

中長期的な構造トレンドと技術的サポート水準の評価

主要メタル（金・銀・プラチナ）の定量的テクニカル分析

貴金属市場は、2026年1月に金価格が1オンス＝5,594.82米ドルの史上最高値を記録したことで、中長期サイクルにおける「トレンド後期の疲弊感」を強めている ⁹。直近の数ヶ月間における大幅な下落を受け、多くのテクニカルアナリストや定量モデルは、貴金属全体が下方バイアスを伴うコンソリデーション（調整・保ち合い）局面へ移行しつつあると指摘する ⁹。

定量的モデルが指し示す、各メタルのテクニカルサポートおよびレジスタンス水準は以下の通りである。

• ゴールド (Gold):

• 現状評価: 直近で長期の主要支持線であった200日移動平均線を一時下抜け、4,000ドル台を窺う場面があったが、反発を経て底固さを試している ⁴。
• サポート1: 4,300 〜 4,500米ドル（直近のブレイクアウト・調整水準、現在の上値抵抗線へ変化） ⁹
• サポート2: 3,800 〜 4,000米ドル（市場全体の絶対的な強気姿勢を支える重要構造支持帯） ⁹
• レジスタンス1: 5,000 〜 5,200米ドル（直近高値圏かつ心理的節目） ⁹
• 今後の展望: サクソバンクのハンス・ハンセン氏は「4,075ドルのサポートを守った後、強気センチメントを本格的に再活性化するためには、4,600ドルのレンジを明確に回復する必要がある」と分析している ¹⁰。
• シルバー (Silver):

• 現状評価: 直近で1オンス＝121米ドル付近の垂直上昇トレンドを見せた後の大幅な調整波の最中にある ⁹。
• 警戒水準: FXエンパイアのルイス氏は、1オンス＝60米ドルを下回る水準までの下落は、テクニカル的な強気構造を決定的に破壊し「壊滅的な崩壊（Catastrophic）」を招くリスクがあると警鐘を鳴らす ¹⁰。一方で、長期的に80米ドル台を定着させたことは、構造的な価値転換を意味するとの解釈もある ²⁰。
• プラチナ (Platinum):

• 現状評価: parabolic（放物線）的な価格急騰を経て、1オンス＝2,920米ドル近辺の高値で明確な拒絶（リジェクション）が発生し、下落トレンドに移行した ⁹。
• サポート1: 1,750 〜 1,800米ドル（初期のブレイクアウト起点、現在の攻防ライン） ⁹
• サポート2: 1,600 〜 1,650米ドル（強固な構造的ベースライン、1,700ドルを割り込んだ場合の下値警戒ターゲット） ⁹
• レジスタンス1: 2,000 〜 2,100米ドル（心理的抵抗ゾーンかつ直近の戻り高値供給帯） ⁹

　

　

累積債務問題とコモディティ・インデックス・リバランスの影響

短期的および技術的な売り圧力は、テクニカル分析上の節目のみならず、市場固有の取引フローに起因している。サクソ（Saxo）が指摘するように、主要なコモディティインデックス（S&P GSCIおよびブルームバーグ・コモディティ・インデックスなど）の年次リバランスが引き起こす、価格非感応的な機械的売りフローの影響は無視できない ¹⁷。2025年における金・銀の大幅なパフォーマンスアウトに伴い、資産配分の再考（リバランス）に伴う大規模な資金引き揚げ（ゴールドで約55億ドル、シルバーで約50億ドル）が実行された ¹⁷。とりわけシルバーのインデックス売りは、平均的な1日あたり取引量の約10%に達する規模であり、これが今年前半の急激な下落圧力とボラティリティの一因となった ¹⁷。

しかし、こうしたテクニカルな逆風を克服するだけのマクロファクターが中長期的に存在している。伝説的投資家であるピエール・ラソンド氏は、40兆ドルを超える未曾有の米国累積債務危機が、ドルの継続的な購買力減価を招き、長期的には金価格が1オンス＝17,250米ドルに達する道を舗装していると論じている ²⁰。また、INGのマンテイ氏は、短期的な金利上昇に伴うマクロ的逆風を乗り越え、金価格は年末までに5,000ドルに達するとの見解を崩していない ²⁰。ドイツ銀行も同様に、2026年内に金価格が6,000ドルの大台へ到達するとの強気な予測を維持している ²²。

　

　

　

結論とポートフォリオ戦略における示唆

以上の外国為替市場と貴金属市場における複合的分析は、アジアの投資家に対し、極めて高度なヘッジ戦略の構築を促している。

外国為替においては、中東和平合意の成否が、目先のドル高トレンドを左右する最重要の不確定要素である ⁶。和平合意が正式な調印に至れば、原油の下落を介したインフレ圧力の緩和から、さらなるドル売り・円買いのフローが創出され、ドル円が160.00円のレジスタンス水準から一歩退く局面が想定される ⁶。しかしながら、日銀の金融政策において、量的引き締め（QT）減速という、国債市場のJGB暴落を防ぐための「やむを得ない宥和策」が併行される以上、構造的な円売り圧力が完全に消失することは考えにくい ⁷。

これに対し、貴金属市場は「価格の調整（Bottom-testing）」という短期的な恐怖がメディアで盛んに叫ばれる局面にあるものの、その構造的価値は揺らいでいない ⁵。UOBの金保管サービス管理手数料引き下げやOCBCの現物取引新規参入に見られるように、富裕層マネーの資産保全実需は極めて高いレベルで維持されている ⁸。短期的にはインデックスリバランスやテクニカルなサポートの揺らぎ（金4,000ドル、銀60ドルの攻防）によって調整幅が拡大する可能性があるが、これらは長期的な金利低下サイクルや米国の債務不履行リスクに対する最強のプロテクションである実物アセットを、割安な水準で蓄積する最良の機会と捉えるのが合理的である ⁹。

特に円建ての国内貴金属投資家にとっては、グローバルなドル建調整局面であっても国内価格が高止まりする傾向にあり、国内インフレの進行と地場通貨の減価に対する有効なプロテクションとして機能し続けるため、現物資産の保有比率を戦略的に維持すべきである ⁷。

　

　

　

免責事項: 本レポートに含まれる情報は、情報提供のみを目的としており、投資助言を意図するものではありません。実際の取引においては、ご自身のリスク許容度に合わせて判断を行ってください。

　

　

　

引用文献

1. 東京円、160円台前半, https://www.47news.jp/14456632.html
2. 【Today’s Yen Market Outlook】The dollar-yen pair may lack clear …, https://news.futunn.com/en/post/74482037/today-s-yen-market-outlook-the-dollar-yen-pair-may
3. Asia stocks extend rally on Iran peace deal hopes, oil near 2-month low | The Straits Times, https://www.straitstimes.com/business/companies-markets/asia-stocks-extend-rally-on-iran-war-breakthrough-hopes-sti-opens-up-1-1
4. Gold jumps after Trump signals US-Iran peace deal is close | The Straits Times, https://www.straitstimes.com/business/companies-markets/gold-jumps-after-trump-signals-us-iran-peace-deal-is-close
5. Gold Price Today, June 12, 2026: HISTORICAL DISASTER, Experts Warn Against Selling at the Bottom! – YouTube, https://www.youtube.com/watch?v=CGZhoHfdMdw
6. Japanese Yen Outlook: Middle East Peace Hopes Sink USD/JPY …, https://www.forex.com/en-us/news-and-analysis/japanese-yen-outlook-middle-east-peace-hopes-sink-usd-jpy-lift-aud-jpy/
7. USD/JPY Forecast: The BOJ Can’t Save the Yen and JGBs Forever, https://www.forex.com/en-us/news-and-analysis/usd-jpy-forecast-the-boj-can-t-save-the-yen-and-jgbs-forever/
8. War in Ukraine hands Singapore a new opportunity in gold, https://www.theedgesingapore.com/news/gold/war-ukraine-hands-singapore-new-opportunity-gold
9. GoldSilver Central’s Q2 2026 Precious Metals Insights, https://www.goldsilvercentral.com.sg/blog/goldsilver-centrals-quarterly-insights-q2-2026/
10. KITCO: Live Gold Prices | Gold News And Analysis | Mining News, https://www.kitco.com/
11. Spot Prices and Charts | Silver Bullion, https://www.silverbullion.com.sg/prices
12. Gold Price Hong Kong, https://goldprice.org/gold-price-hong-kong.html
13. 田中貴金属の純金積立｜田中貴金属 総合口座, https://tt.tanaka.jp/
14. マーケット情報 – 三菱マテリアル GOLDPARK, https://gold.mmc.co.jp/market/
15. プラチナ価格推移：純金積立なら三菱マテリアル GOLDPARK（ゴールドパーク）, https://gold.mmc.co.jp/market/platinum-price/
16. Gold & Silver Counter Rates | Maybank Malaysia – Maybank2u, https://www.maybank2u.com.my/maybank2u/malaysia/en/personal/rates/gold_and_silver.page
17. Gold silver and platinum regain momentum as 2026 opens with familiar risks and new tensions – Saxo Bank, https://www.home.saxo/en-sg/content/articles/commodities/gold-silver-and-platinum-regain-momentum-as-2026-opens-with-familiar-risks-and-new-tensions-06012026
18. How to buy gold in Singapore (2026) – Growbeansprout.com, https://growbeansprout.com/how-to-buy-gold-singapore
19. Gold & Silver | UOB Singapore, https://www.uob.com.sg/personal/invest/gold-and-silver.page
20. Gold and Silver Market Update: Key Insights and Investment Risks (May 2026) – IndexBox, https://www.indexbox.io/blog/gold-and-silver-market-update-key-insights-and-investment-risks-may-2026/
21. Gold silver and platinum regain momentum as 2026 opens with familiar risks and new tensions | Saxo Hong Kong, https://www.home.saxo/en-hk/content/articles/commodities/gold-silver-and-platinum-regain-momentum-as-2026-opens-with-familiar-risks-and-new-tensions-06012026
22. Singaporeans queue up to buy gold as prices plunge | The Straits Times, https://www.straitstimes.com/business/companies-markets/singaporeans-queue-up-to-buy-gold-amid-rout