連敗は何回まで想定すべきか：勝率から必要な資金を逆算する

シリーズ「リスク管理と資金管理」全8回の第5回です。

5連敗したとき、手法が壊れたのか、それとも普通に起きることなのか。この区別がつかないと、たまたま負けが続いただけで手法を捨てることになります。

連敗の長さは勝率とトレード数から計算できます。先に知っておけば、想定内か想定外かをその場で判断できます。

TL;DR

20,000通りのシミュレーションで、期間中に起きた最大連敗の中央値です。カッコ内は99パーセンタイル、つまり「100回に1回はここまで伸びる」水準です。

勝率	100トレード中	300トレード中	1000トレード中
30%	10連敗（最悪21）	13連敗（最悪25）	17連敗（最悪28）
40%	7連敗（最悪16）	10連敗（最悪18）	12連敗（最悪20）
50%	6連敗（最悪12）	7連敗（最悪13）	9連敗（最悪15）
60%	4連敗（最悪9）	6連敗（最悪10）	7連敗（最悪12）
70%	3連敗（最悪7）	4連敗（最悪8）	5連敗（最悪9）

勝率が高いほど連敗は短くなりますが、ゼロにはなりません。勝率70%でも1000トレードあれば5連敗は普通に起きますし、稀に9連敗します。

トレード数が増えるほど最大連敗が伸びるのもポイントです。長く続けるほど、いつかは長い連敗を引きます。避けられません。

連敗の回数より、そこで資金がいくら減るかのほうが実務では重要です。リスク%との掛け算で出ます。

勝率50%・300トレード・7連敗を前提にすると、

リスク%の回で、リスク10%だと最大ドローダウンが-81%になると書きました。その内訳の大部分がこれです。連敗そのものは避けられないので、連敗が来たときにいくら減るかをリスク%で調整するしかありません。

連敗の長さだけでは判断できません。表の「最悪」列を超えたときが最初の目安になります。勝率50%を想定していて15連敗したなら、1000トレードでも100回に1回の事象です。前提のほうを疑う理由になります。

ただし、これも1回では決まりません。想定勝率そのものが検証時の過大評価だった可能性があります。連敗を引き金に、勝率の推定に戻るのが順序としては正しい。

逆に言えば、表の範囲内の連敗で手法を変えるのは、ノイズに反応しているだけです。ここで乗り換えを繰り返すと、どの手法も評価できないまま時間が過ぎます。

3番目まで済ませておくと、実際に連敗が来たときに「表の範囲内だ」と確認して続けられます。事前に書いていないと、その場では必ず動揺します。